Een rentestand van 0% lijkt in 2025 onwaarschijnlijk, maar volgens recente analyses is een terugkeer naar ‘gratis geld’ op langere termijn allerminst uitgesloten. Onder meer de Federal Reserve Bank van New York en technisch analisten van Tostrams signaleren dat de rentecyclus zich in een overgangsfase bevindt. En dat de kans op een neerwaartse doorbraak toeneemt.
De technische cyclusanalyse, bekend van analist Stan Weinstein, onderscheidt vier fasen in elke markt: bodemvorming, stijging, topvorming en daling. Volgens deze methode is de rentemarkt momenteel beland in fase III: een topvormende, zijwaartse beweging na de forse stijging van de afgelopen jaren. Als deze beweging neerwaarts uitbreekt, begint fase IV: de daling.
Op de Nederlandse kapitaalmarkten wordt dit patroon bevestigd. De 10-jaarsrente bereikte in 2023 een piek van 3,33% en daalt sindsdien stapsgewijs. Lagere toppen, een zijwaartse 200-dagenlijn en een duidelijke steun rond 2,20% vormen technische signalen die wijzen op een mogelijke trendomslag. Bij een doorbraak onder dit niveau zou de rentestand opnieuw richting de 0% kunnen bewegen, zij het niet direct, maar over een periode van meerdere jaren.
Amerikaanse markten vertonen gelijkenissen
Ook in de Verenigde Staten is het technische beeld vergelijkbaar. De 10-jaarsrente beweegt sinds 2023 horizontaal tussen 3,61% en 4,96%. Hoewel nog geen uitbraak heeft plaatsgevonden, wijzen lagere toppen en hogere bodems op toenemende spanning in het koersverloop. De grafiek van de 30-jarige T-Bond laat bovendien tekenen van bodemvorming zien, een mogelijk voorbode van stijgende obligatiekoersen en dus dalende rentes.
Tegelijkertijd maakt onderzoek van de Federal Reserve Banks duidelijk dat het risico op een renteniveau van 0% binnen zeven tot acht jaar reëel is. Volgens rentederivaten is de kans op een dergelijke ‘zero lower bound’-situatie in 2029 gestegen tot circa 50%. De verwachting van beleggers ligt op 3 à 4%, maar de onzekerheden, van geopolitiek tot inflatiebeleid, kunnen dit snel beïnvloeden.
Wat betekent dit voor beleggers?
Een dalende rente betekent in veel gevallen stijgende koersen van vastrentende waarden. Obligatiebeleggers kunnen hier op termijn van profiteren. Tegelijkertijd brengen lage rentes uitdagingen met zich mee. Zeker voor vermogende particulieren die hun kapitaal willen laten groeien zonder zich bloot te stellen aan beursvolatiliteit, wordt het vinden van rendement opnieuw een zoektocht.
Private debt, en in het bijzonder zakelijke hypotheken, kan in dat geval een stabiel alternatief zijn. Deze beleggingen profiteren indirect van dalende marktrentes, doordat vastgoedprofessionals sneller op zoek gaan naar flexibele en kortlopende financiering voor hun projecten. Zeker wanneer deze leningen goed gestructureerd zijn en worden verstrekt op basis van eerste hypotheekrechten, vormen ze een solide beleggingsinstrument met voorspelbare kasstromen.
Stabiele opbrengsten in een dalend renteklimaat
Bij Pearl Capital wordt precies daarop ingespeeld. Via het zakelijke hypothekenfonds ontvangen investeerders een aantrekkelijk rendement, gebaseerd op kortlopende leningen aan vastgoedprofessionals. De leningen zijn gedekt met conservatieve Loan-to-Values, worden actief beheerd, en zijn minder gevoelig voor schommelingen op de kapitaalmarkt.
Als de cyclus zich doorzet en de rente opnieuw daalt, kan investeren in zakelijke hypotheken een waardevolle component vormen in een gespreide beleggingsportefeuille.
