Geopolitieke spanningen in verschillende delen van de wereld zorgen opnieuw voor onrust op financiële markten. Met name stijgende energieprijzen leiden tot zorgen over een nieuwe inflatiegolf. Toch verwachten veel economen niet dat centrale banken direct zullen ingrijpen met hogere rentes. Volgens hen ligt de oorzaak van de prijsstijgingen vooral buiten de invloedssfeer van monetair beleid.
Wanneer geopolitieke conflicten oplaaien, reageren grondstoffenmarkten vaak direct. Olie en gas worden duurder, transportkosten lopen op en bedrijven rekenen hogere kosten door aan consumenten. Dat kan de inflatie tijdelijk aanwakkeren. Tegelijkertijd benadrukken economen dat dergelijke prijsschokken meestal een ander karakter hebben dan inflatie die ontstaat door een oververhitte economie.
Inflatie door geopolitiek werkt anders dan economische inflatie
Centrale banken zoals de Europese Centrale Bank (ECB) en de Amerikaanse Federal Reserve sturen de economie normaal gesproken via rentebeleid. Door de rente te verhogen wordt lenen duurder, waardoor consumenten en bedrijven minder besteden. Dat kan helpen om inflatie af te remmen.
Maar bij geopolitieke schokken werkt dat mechanisme minder goed. Wanneer hogere energieprijzen worden veroorzaakt door internationale spanningen of verstoringen in de aanvoer van grondstoffen, kan een hogere rente weinig veranderen aan de onderliggende oorzaak.
Verschillende economen wijzen er daarom op dat centrale banken voorzichtig moeten zijn met snelle beleidsreacties. Een renteverhoging kan de economische groei namelijk juist verder afremmen, terwijl de prijsdruk vooral afkomstig is van externe factoren.
Economische signalen blijven gemengd
Tegelijkertijd laten recente economische cijfers een gemengd beeld zien. In meerdere westerse economieën neemt de economische groei af en zijn er signalen dat de arbeidsmarkt afkoelt. In de Verenigde Staten bijvoorbeeld wijzen recente arbeidsmarktdata op een daling van het aantal banen in bepaalde sectoren. Ook in Europa wordt gesproken over een periode van gematigde groei.
Dat maakt het voor centrale banken lastiger om scherpe keuzes te maken. Enerzijds willen zij voorkomen dat inflatie opnieuw oploopt. Anderzijds willen beleidsmakers voorkomen dat te hoge rentes de economie verder afremmen.
Financiële markten houden daarom rekening met een scenario waarin centrale banken voorlopig afwachtend blijven. De huidige rente ligt al op het hoogste niveau in jaren, waardoor beleidsmakers ruimte hebben om eerst te kijken hoe economische ontwikkelingen zich verder ontvouwen.
Beleggers zoeken stabiliteit in onzekere tijden
In een periode waarin geopolitiek, inflatie en renteontwikkelingen elkaar beïnvloeden, kijken veel beleggers nadrukkelijk naar investeringen met een stabiel en voorspelbaar rendement. Vooral beleggingen die minder afhankelijk zijn van dagelijkse marktbewegingen winnen aan populariteit.
Een voorbeeld daarvan zijn fondsen die investeren in zakelijke hypotheken, zoals dat van Pearl Capital. Deze fondsen verstrekken financiering aan vastgoedprofessionals en ontvangen daarvoor rente-inkomsten. Voor beleggers zorgt dat voor een stabiele inkomstenstroom, omdat het rendement voornamelijk wordt bepaald door contractueel vastgelegde rentebetalingen. Dat is veilig investeren met een vast rendement.
