Het monetaire beleid van centrale banken blijft wereldwijd in beweging. Waar in Europa en de Verenigde Staten de focus ligt op het al dan niet verlagen van rentes, staat Japan voor een andere fase. Het Internationaal Monetair Fonds adviseert de Bank of Japan om de rente de komende periode juist verder te verhogen.
Dit advies onderstreept een bredere verschuiving: Japan beweegt zich langzaam weg van jarenlang ruim monetair beleid naar een meer ‘normale’ renteomgeving.
Volgens het IMF is de Japanse economie veerkrachtig genoeg om verdere renteverhogingen te dragen. Ondanks geopolitieke onzekerheid en afzwakkende groei, zijn er signalen dat de binnenlandse economie stabiliseert.
Belangrijke factoren daarbij zijn:
- Stijgende lonen, die de consumptie ondersteunen
- Aanhoudende inflatie, die richting de doelstelling van 2% beweegt
- Herstel van economische dynamiek na jaren van lage groei
Het IMF verwacht dat inflatie rond 2027 structureel op het gewenste niveau ligt. Daarmee ontstaat ruimte om het uitzonderlijk ruime beleid verder af te bouwen.
Japan verlaat een uitzonderlijke periode
Japan kende lange tijd een unieke positie in het mondiale monetaire landschap. Met extreem lage. en zelfs negatieve, rentes probeerde de centrale bank deflatie te bestrijden en economische groei aan te jagen.
Sinds 2024 is een duidelijke kentering zichtbaar. Het opkoopprogramma van obligaties is afgebouwd en de rente is stapsgewijs verhoogd. Nu verschuift de focus naar prijsstabiliteit. Deze overgang verloopt bewust geleidelijk. Volgens het IMF is een datagedreven en zorgvuldig gecommuniceerde aanpak essentieel om schokken in de economie te voorkomen.
Inflatie en wisselkoers spelen sleutelrol
Een belangrijke factor in het Japanse beleid is de wisselkoers. De Japanse yen is de afgelopen periode verzwakt, wat import en met name energie duurder maakt. Het IMF benadrukt dat een flexibele wisselkoers helpt om economische schokken op te vangen. Tegelijkertijd kan een zwakke munt de inflatie verder aanjagen, wat juist weer aanleiding is voor renteverhogingen.
Daar komt bij dat stijgende olieprijzen, mede door geopolitieke spanningen, extra druk zetten op de inflatie in Japan, dat sterk afhankelijk is van energie-import.
Wat verwachten markten?
Financiële markten houden inmiddels rekening met verdere renteverhogingen op korte termijn. De kans dat de Bank of Japan de rente in de komende maanden opnieuw verhoogt, wordt door marktpartijen aanzienlijk ingeschat. Hoewel Japan relatief klein is in het mondiale rentelandschap, kan een beleidswijziging wel degelijk effect hebben op internationale markten.
De ontwikkelingen in Japan laten zien dat het tijdperk van extreem lage rentes wereldwijd geleidelijk ten einde loopt. Centrale banken bewegen, elk in hun eigen tempo, richting een meer evenwichtige renteomgeving.
Stabiliteit in een veranderend renteklimaat
Waar beursmarkten en valuta sterk reageren op renteverwachtingen, zijn er ook beleggingen die minder direct afhankelijk zijn van deze dynamiek. Binnen het zakelijk hypothekenfonds van Pearl Capital ligt de nadruk op vastgoedfinanciering met vaste renteafspraken en duidelijke zekerheden.
U investeert in zakelijke hypotheken met een eerste recht van hypotheek, waarbij het rendement op hypotheken voortkomt uit contractueel vastgelegde rente. Daarmee ontstaat een vorm van voorspelbaarheid die minder gevoelig is voor internationale rentebewegingen. En juist gericht is op stabiliteit in een veranderend economisch klimaat.
